华众车载管理层表明，未来毛利率仍有上行空间，除了规划效应，还有产品结构不断上移，比方面料厂的新产品国内根本没竞争对手。

  本文来自辉立证券的研报《华众车载(06830)工厂调研关键及出资者会议纪要》，作者为辉立证券分析师谭晶。

  华众车载(06830)是一家归纳轿车零部件供货商，首要出产轿车表里结构及装修件(保险杠，格栅，仪表板，ABCD柱，门槛装修板等)，大中型轿车模具，空调机外壳、贮液筒，少数的非轿车产品如办公椅总成、游艇发动机和原材料出售，2017年占总营收份额分别是 7：1：1：1。公司的“以塑代钢”技能工艺制作水准处于世界前列，能够在到达钢材强度和安全性的一起使产品分量降低到原分量的1/4-1/8，完成轿车轻量化。公司在全国具有22个出产基地，现有200多人的开发团队和4000多名职工。公司于2012年在香港上市，同年收买了德国一家为欧洲宾士宝马奥迪供货的模具厂HZFBZ。

  智通财经APP得悉，本月中旬，辉立证券参加了公司安排的工厂调研，观赏造访了坐落浙江宁波的两个注塑工厂宁波华众(杭州湾)/宁波华众塑胶，模具工厂宁波华众模具和面料工厂华络特。

  工厂于2014年竣工，产品有前端模组和立柱，首要供给福特(锐界)，广汽(传祺 GA3/GA4)，吉祥(帝豪)和上汽(凌度)等车厂。工厂运用的低压一次注塑成型技能在国内抢先，制品不必胶水，契合高端客户对绿色环保的要求。2017年其产量为1.5亿，工厂预留了数块区域以添加出产线 .宁波华众塑胶

  工厂坐落宁波象山，注塑工艺包含模压，热压，低压成型技能，採用了海天，恩格尔，克劳斯马菲等闻名厂家的注塑机和ABB的机器人手臂，使用了包含全镭射切开在内的高端技能和MES、WMS等才智资讯化体系。工厂根本处于满负荷状况，2017年产量大约在6亿左右。

  首要出产大中型轿车模具，具有独立的模具研制规划/出产能力，能够与主机厂同步开发，令企业能把控模具开发的质量和进展，进步零部件出产的功率和加强质量操控。公司在上海通用泛亚研制中心长时间驻守有研制人员，可合作首要客户研讨规划新车零部件。产品首要配套一汽群众、上海群众和上汽通用等客户，只要少部分产品(不到20%)对外出售。产品的研制周期大约1年左右。现在出产的模具包含上汽通用的新GL8，新GL6，一汽群众的新捷达，新速腾，新宝来，奥迪新Q3。工厂2017年产量大约0.8-1亿。

  华络特是中德合资企业华乐特(华众持股50%，德国的Roekona 和Zoeppritex各占股25%)的全资子公司，总出资3亿(一期出资1.5亿，二期会再出资1.5亿)。华乐特本来只出产轿车顶棚、立柱和天窗面料的覆合和部分产品的编织/编织，新厂华络特2017年10月正式投产后，企业具有了包含经编/编织/染色/收拾/覆合在内的完好出产线及工艺技能，悉数工艺/设备/人员培训/环保规范均选用世界抢先规范，填补国内空白。工厂新增的一款高的附加价值产品：车用遮阳帘，为该产品的首个国产化供货商，毛利率高达30%以上。工厂2017年产量大约2亿，2018年产量估计2.8亿，同比增40%，2020年将到达5亿，年复合增加率可达35%。

  宁波华翔和华众车载的实践操控人是兄弟关係，两者的父亲周辞美为第一代创始人，1982年创立了华翔集团，工业规划轿车零部件、电子科技类产品、模具和出资等范畴。2005 年周晓锋掌控下的宁波华翔在A股上市，周敏峰控股下的华众车载于2012年在香港上市。两者之间没有穿插持股，事务也不穿插。华众车载事务首要是表里饰功用件注塑及总成件，华翔的事务首要是金属件和非金属装修件及总成件。

  A：一汽群众30-35%，上汽通用10-11%，长安福特8-9%，上汽群众4-5%，德尔福，广汽 3%，还有volvo，吉祥等客户。长安福特上一年的销量尽管下滑，但公司从其拿到的订单(锐界，金牛座车型)增多，且现在还拿到了林肯的国产化车型项目。估计2019年，长安福特会变成第二大客户。一汽群众上一年没有增加，首要是缺少SUV车型，但本年其多款SUV新车将上市，估计2019-2020年会到达该类专案订单顶峰。

  A：公司未来的发展趋势从四大方面下手：1.持续全方面推动才智化，资讯化工厂，进步自动化水准，降本增效。